Президент Трамп объявил о введении режима национального энергетического чрезвычайного положения, что кардинально меняет ситуацию для компании Sable Offshore (SOC). Эта мера может позволить возобновить добычу нефти на шельфе Калифорнии, где компания владеет крупными активами, ранее принадлежавшими ExxonMobil.

История компании началась в 2021 году, когда группа ветеранов нефтяной отрасли приобрела у ExxonMoil три морские платформы в районе Санта-Инес, включая обрабатывающий комплекс в каньоне Лас-Флорес и систему трубопроводов. Эти активы с 1981 по 2015 годы произвели 671 миллион баррелей нефти. Добыча была приостановлена в 2015 году после инцидента с трубопроводом, что привело к конфликту с калифорнийскими регуляторами.

Сделка была структурирована с жесткими условиями: Sable Offshore обязана возобновить добычу к январю 2026 года. В случае невыполнения требований ExxonMoil получает право вернуть активы. Ключевым фактором успеха является доступ к огромным запасам — 646 миллионам баррелей нефтяного эквивалента (86% — нефть, 13% — природный газ).

Указ Трампа от 20 февраля 2025 года стал поворотным моментом. Документ использует три мощных правовых механизма:

• Закон о производственной обороне (Defense Production Act) — позволяет классифицировать добычу SOC как критически важную для национальной безопасности, автоматически приостанавливая калифорнийские регуляторные барьеры.
• Власти федерального превосходства (Federal Preemption) — прямо указывает на "опасные" политики штата как угрозу нацбезопасности, ссылаясь на прецедент Millennium Pipeline (2006), где федеральные власти проигнорировали штатские запреты.
• Военные полномочия (Military Construction Authority) — дает право объявлять инфраструктуру SOC стратегической оборонной позицией, что делает местные разрешения юридически несостоятельными.

Операционная простота проекта усиливает потенциал: компания не строит новые платформы — нужно лишь модернизировать существующую инфраструктуру. При текущей цене нефти в $80/баррель, стоимость запасов SOC оценивается в $51.7 миллиарда, хотя вся компания стоит лишь $2.33 миллиарда. Это означает недооценку в 5 раз по сравнению с аналогами.

Руководство демонстрирует уверенность: CEO Джим Флорес в октябре 2024 года продал свой частный самолет, вложив выручку в 600,000 акций SOC. Инсайдеры контролируют 14.3% акций, а институциональные инвесторы — 26.19% от свободного обращения.

Короткие позиции (7.08 млн акций) выглядят особенно рискованно. Судебные споры по федеральным указам о ЧП обычно длятся 2-3 года, что превышает дедлайн по возобновлению добычи. К тому же исторически суды всегда поддерживали национальные интересы в таких конфликтах.

Дополнительным драйвером может стать масштабная реконструкция Лос-Анджелеса после пожаров. Восстановление 12,300 зданий потребует колоссальных объемов дизеля, асфальта (нефтяного происхождения) и пластиковых материалов. Калифорнийские НПЗ уже работают на пределе, а SOC может поставлять нефть по американским стандартам вместо импорта из Саудовской Аравии.

Риски ограничены одним сценарием: провалом SOC в запуске к 2026 году с возвратом активов ExxonMoil. Потенциал роста — достижение рыночной стоимости конкурентов ($26/баррель против текущих $4.87/баррель для SOC) и возможный сжатие коротких позиций.

Прямые высказывания Трампа о "взломе" калифорнийской комиссии по прибрежным вопросам ([ссылка](https://www.youtube.com/watch?v=4KOCIGGzelk)) и его визит в штат подтверждают решимость федерального вмешательства для реализации энергетического ЧП.

Финансовые показатели компании остаются чрезвычайно привлекательными при любом сценарии цен на нефть — даже при $40/баррель существующая инфраструктура обеспечивает рентабельность проекта.