Согласно последним данным, наследие Bed Bath & Beyond сталкивается с неоднозначной ситуацией. Основной вопрос — сохранят ли компании права на убытки после реструктуризации. Здесь ключевую роль играют два фактора: COBE и ISIN.

COBE (Continuity of Business Enterprise) — это юридическая концепция из раздела 382 Налогового кодекса США. Она позволяет сохранять Net Operating Losses (NOL) после банкротства, если новая компания продолжает ту же деятельность, обслуживает тех же клиентов и сохраняет коммерческую идентичность. Без этого условия убытки аннулируются.

Текущий статус Bed Bath & Beyond сложен. Плановый арбитражник Michael Goldberg управляет активами в форме 20230930-DK-Butterfly-1, Inc. Компания сохранила около 1,1–1,3 млрд долларов федеральных убытков. Интеллектуальная собственность перешла к Overstock, которая изменила имя на Bed Bath & Beyond, Inc. и взяла тикер BBBY.

ISIN (US075896...) — уникальный идентификатор, который теперь используется обоими сущностями. Хотя юридически это не гарантирует преемственности, совпадение названия, тикера и ISIN создает формальную связь в финансовых системах. Такой подход напоминает стратегии United Airlines (2006), General Motors (2009) и Hertz (2021), где сохранение идентификаторов помогало сохранять налоговые преимущества.

Реальный сценарий возможен при триангулярном слиянии с GameStop. В этом случае «хорошая» компания (новый BBBY) сохранит бизнес-процессы, а «плохая» (BBBYQ) предоставит убытки. Это создаст основу для объединения, возможно, со выплатами для прежних акционеров через варранты.

Однако даже при наличии COBE и ISIN нет гарантий. IRS может потребовать доказательств структурной преемственности. Также стоит учитывать ограничения раздела 382, которые регулируют использование убытков.

Ключевой вывод: сохранение убытков зависит не только от технических деталей, но и от способности новой структуры доказать, что это та же компания с той же бизнес-моделью. Следить за развитием событий стоит через финансовые рынки и судебные решения.